コンディショニング市場を切り開く
独自のエクイティストーリーを構築

IPO支援を弊社にご依頼頂いた当時、
どのような課題意識を持たれていましたでしょうか？

中西：弊社ではブランドを作り込むことには一定の自信があると思っていましたが、対投資家に対して自社の強みをどのように伝えていくべきかについては、正直経験がなく弱いと感じていました。特に、何を言うべきかのWhat to Sayに関しては、ある程度なんとかまとめられたとしても、どう伝えるべきかのHow to Sayに関しては、非常に課題感を感じており、そうした中で、「ファイナンス」と「クリエイティブ」に強みを持つKINOCOSさんをご紹介いただき、今回のプロジェクトをご一緒して頂きました。

プロジェクト完了までの過程で印象に残っていること/エピソードはなんでしょうか？

中西：一番印象に残っているのは、とにかく伴走していただき、頭と手を絶え間なく動かしてくださったことですかね。コンディショニング市場という新しい概念をどう伝えていくか、そこに関して代表の木下さんと何度もやり取りをさせて頂き、悩んだ時にはすぐに連絡をしてしまったので困らせてしまったかもしれませんが（笑）、私の想いをすべて受け取ってくださり、それを昇華する形でクリエイティブ表現、デザイン表現に落としてくださったことに驚きと喜びを感じていました。

今回のプロジェクトによってどのような成果が得られましたか？

中西：当然のことながら、バリュエーション獲得の部分においては、本当に感謝しています。当社はファイナンス分野の専門人材を有していないため、金融のプロであり独自の分析手法を持つ証券会社のアナリストと直接交渉することは非常に困難でした。しかしながら、弊社の表層的な部分を読み取った単なる類似企業（コンプス企業）の設定に留まらず、投資家が納得かつ期待するようなコンプスの設定と、さらに相手の分析ロジックを踏まえたうえで、事業・収益構造や成長率、ポジショニング、収益性など多角的な観点からバリュエーションのロジックを構築していただきました。その結果、証券会社との交渉力が大幅に向上し、プロジェクト成功の重要な要因となったと考えています。

また、本プロジェクトを通して、弊社側の体制としても、IRだけではなくて、各所に好影響がありました。例えば、採用における会社説明資料や、事業・商品のブランディング説明において、KINOCOSさんと構築したベースがきちんと活用されているように思います。

現在のビジネス状況と今後の展望/チャレンジを教えてください。

中西：KINOCOSさんとも「上場は通過点」を合言葉にしてやってきました。永続的に成長し続けるブランドを作りたいと思う中で、まだまだ挑戦の途中です。ロードショーにおける資料としての反響が強かったと思うので、引き続きIRコミュニケーションにおいても、そこに関しては強化していきたいです。ただし、期待をつくることと同時に、実態（数字）をつくることもとても重要なので、株主の皆様に対してももちろんですが、消費者の皆様にご納得していただける商品の開発に努めて参りたいと思います。